歐洲央行利率決議來(lái)襲，加息75個(gè)基點(diǎn)能否拯救歐元

北京時(shí)間周四 20:15，歐洲央行將公布利率決議。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 8 月通脹率升至 9.1%，再度創(chuàng)下歷史新高，且高于市場(chǎng)預(yù)期。這令歐洲央行在 9 月 8 日的貨幣政策會(huì)議上繼續(xù)大幅加息的壓力倍增。 

分析指出，歐美通脹水平目前均居高難下，盡管持續(xù)加息可能令經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，但歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)近期的表態(tài)均顯示出其仍將以穩(wěn)定物價(jià)為首要任務(wù)。 

在所有人看來(lái)，屆時(shí)決策者極有可能將面臨兩個(gè)選擇：要么大幅加息 50 個(gè)基點(diǎn)，要么采取更大幅度的加息，以遏制創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹。 

加息 50 個(gè)基點(diǎn)還是 75 個(gè)基點(diǎn) ？ 

在 8 月 CPI 數(shù)據(jù)發(fā)布之后，德國(guó)央行行長(zhǎng)約阿希姆·納格爾（ Joachim Nagel ）立即表態(tài)稱，歐洲央行應(yīng)當(dāng)計(jì)劃在 9 月份的會(huì)議上進(jìn)行大幅度的加息，否則，通脹預(yù)期可能會(huì)持續(xù)地位于 2% 的目標(biāo)水平之上。 

如果采取更大幅度的加息，這將顯示出歐洲央行遏制通脹的決心，并有助于提高歐洲央行的信譽(yù)。7 月，在其他主要央行大舉加息的情況下，歐洲央行也選擇了超預(yù)期的加息舉措。 

官員方面，一些歐洲央行決策者也希望就更大幅度的加息進(jìn)行討論，而像管委會(huì)成員維勒魯瓦（ Francois Villeroy de Galhau ）則表示，下一次利率調(diào)整必須要堅(jiān)決，但必須以有序和可預(yù)測(cè)的方式進(jìn)行。 

但市場(chǎng)擔(dān)憂快速大幅加息也將使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Sentix 于 9 月 5 日發(fā)布的最新報(bào)告顯示，歐元區(qū) 9 月份投資者信心指數(shù)錄得 -31.8，較前值 -25.2 繼續(xù)下降，創(chuàng) 2020 年 5 月份以來(lái)新低。報(bào)告表示，歐元區(qū)投資者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況及未來(lái)預(yù)期都極度悲觀，尤其對(duì)德國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期創(chuàng)下了歷史最低值。

歐洲能源危機(jī)的惡化，押注歐元將繼續(xù)下跌的人越來(lái)越多 

野村國(guó)際（ Nomura International ）策略師預(yù)計(jì)，歐元可能跌至 0.95 美元的低點(diǎn)。 摩根士丹利（ Morgan Stanley ）預(yù)計(jì)第三季度歐元將跌至 0.97 美元。 

歐元匯率下滑是促使歐洲央行在 7 月份大幅加息 50 個(gè)基點(diǎn)的因素之一，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，本周歐洲央行加息 75 個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá) 80%，包括高盛等越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)加大了對(duì)加息 75 個(gè)基點(diǎn)的押注。 

但分析人士認(rèn)為，能源危機(jī)加劇對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)及其貨幣的沖擊非常嚴(yán)重，歐洲央行（ ECB ）加大收緊政策的力度對(duì)阻止歐元下滑幾乎毫無(wú)幫助。 

主要投行前瞻歐洲央行利率決議 

日本三菱銀行堅(jiān)持認(rèn)為歐洲央行將加息 75 個(gè)基點(diǎn)。如果歐洲央行遜于市場(chǎng)預(yù)期，再次加息 50 個(gè)基點(diǎn)，短期內(nèi)可能會(huì)加劇歐元的弱勢(shì)。鑒于歐元區(qū)利率市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)更激進(jìn)的加息情況進(jìn)行了重新定價(jià)，歐元的風(fēng)險(xiǎn)平衡似乎更傾向于政策更新帶來(lái)的下行，而且新政策未能為歐元提供很大的支撐。 

荷蘭銀行預(yù)計(jì)歐洲央行將把政策利率上調(diào) 75 個(gè)基點(diǎn)。預(yù)期更大的加息是基于幾點(diǎn)：首先在過(guò)去的幾天里，大多數(shù)央行官員發(fā)表了強(qiáng)硬言論；其次總體通脹率繼續(xù)加速，而物價(jià)壓力的驅(qū)動(dòng)因素普遍比歐洲央行 6 月份的預(yù)期要高。 

歐元進(jìn)一步貶值，再者今年上半年的 GDP 數(shù)據(jù)高于央行的預(yù)期，最后市場(chǎng)定價(jià)和分析師預(yù)測(cè)的轉(zhuǎn)變，意味著更大的政策行動(dòng)不會(huì)造成沖擊，盡管這種大幅度行動(dòng)尚未完全反映在價(jià)格上。 


澳新銀行表示通脹趨勢(shì)和與通脹目標(biāo)的差距值得歐洲央行加息 75 個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)歐元疲軟是個(gè)問(wèn)題。俄羅斯天然氣供應(yīng)的不確定性使歐洲央行的任務(wù)變得非常復(fù)雜。俄羅斯政府決定不重啟通過(guò)北溪管道輸送天然氣的決定，增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了通脹上行的前景。 

在前所未有的不確定性中，歐洲央行必須優(yōu)先考慮其物價(jià)穩(wěn)定的使命。果斷的貨幣正?；胧┦且粋€(gè)明智的策略，因?yàn)槎糁仆泴?duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定至關(guān)重要。我們已將其終端存款利率預(yù)期上調(diào) 50 個(gè)基點(diǎn)至 2.0%。