美元明年恐遭拋售、黃金將卷土重來 以這些貨幣購買黃金最劃算

金價今年迄今下跌了8%，今年可能沒有足夠的動力扭轉(zhuǎn)走勢。但據(jù)Pepperstone研究主管韋斯頓(Chris Weston)說，這只是以美元計價的黃金的情況。以下是你應(yīng)該注意的貨幣。


關(guān)于黃金作為通脹對沖工具的爭論一直很激烈，尤其是在金價從3月份的2000美元水平回落之后。但韋斯頓表示，令人失望的價格走勢并不意味著黃金市場失敗了。這一切都與黃金的通脹預(yù)期有關(guān)，通脹預(yù)期一直處于低位，而CPI數(shù)據(jù)一直處于40年高點。


“黃金是對預(yù)期通脹的對沖，而不是對已實現(xiàn)通脹的對沖，”韋斯頓周二(10月11日)說。“相對于實際利率，黃金的表現(xiàn)相當(dāng)不錯。人們看錯了通脹的類型。更多的是關(guān)于通脹預(yù)期和盈虧平衡率。如果你看看5年盈虧平衡率，它們在3月份達(dá)到了3.76%左右的高點，然后回落到2.43%?！?br />

利用黃金和盈虧平衡率之間的相關(guān)性，韋斯頓認(rèn)為黃金的公允價值低于1600美元。周三(10月12日)，COMEX 12月黃金期貨收跌0.5%，報1677.50美元/盎司。


以美元計價的金價在明年之前可能不會有太大變化，韋斯頓等待美元見頂，從而帶動金價走高。


“黃金是2023年的故事。我確實看到了美元在2023年表現(xiàn)不佳的跡象，”韋斯頓說?！懊髂?，我們將看到美元走弱，這可能會為實際利率發(fā)生一點轉(zhuǎn)變創(chuàng)造條件。這就是我們看好黃金的地方?！?br />

明年首先要關(guān)注的是美聯(lián)儲的最終利率。美聯(lián)儲官員在9月的會議上表示，他們預(yù)計聯(lián)邦基金利率將在2022年底升至4.4%，明年升至4.6%。


美聯(lián)儲今年將利率上調(diào)了300個基點，目前的利率區(qū)間在3%至3.25%之間。


“理論上，我們希望看到終端利率下降。如果你看看明年全年，我們將削減大約24個基點。”“然而，美聯(lián)儲已經(jīng)非常明確地表示，他們明年不會降息。”


明年可能降息的想法將迫使美元走低，金價走高。


他說:“如果市場接受了我們將面臨反通脹沖擊的想法，并且我們將在價格上計入明年下半年更大規(guī)模降息的因素，那將引發(fā)一個非常龐大的美元市場開始減持部分頭寸。我們可能會看到股市在年底前出現(xiàn)一波追逐風(fēng)險的反彈，金價也將順應(yīng)這一趨勢?！?br />

買黃金最好的貨幣是什么?


韋斯頓說，大約90%的人用美元交易黃金，但如果投資者想變得更利基，他們就需要考慮用最疲弱的貨幣買入黃金，并用最強(qiáng)勁的貨幣做空黃金。


這就是為什么以美元計價的黃金相對于其他一些貨幣表現(xiàn)不佳的原因之一。韋斯頓說:“如果你做得對，你就可以在這背后最大限度地發(fā)揮匯率效應(yīng)?！?br />

澳元計價的黃金在過去30天上漲了6.6%，在過去6個月上漲了1.24%。以英鎊計價的黃金價格在過去30天上漲了2.3%，與此前6個月持平。相比之下，以美元計算的黃金價格在過去30天下跌了近3%，在過去6個月下跌了15%。


“這就是貨幣效應(yīng)，”韋斯頓說?！白?月16日以來，以澳元計價的黃金表現(xiàn)非常好。我們看到這個價格從2500澳元漲到2657澳元。大部分4月高點和3月高點都已逼近2700澳元。英鎊計價的黃金自7月份以來走勢不錯，一直在不斷走高。目前我們的售價僅為1531英鎊，需要突破這個數(shù)字才能保持勢頭?！?br />

股市風(fēng)險仍然很高，這使這些貨幣面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險?！拔覀?nèi)哉J(rèn)為澳元有可能跌至60美分。在英國央行退出其臨時貨幣支持機(jī)制后，英鎊也面臨更大的下行風(fēng)險?！?br />

與此同時，美元仍然是一種備受追捧的貨幣，這為做空黃金提供了機(jī)會。


韋斯頓指出:“如果我想讓黃金上漲，那么我會關(guān)注我們認(rèn)為最弱的貨幣，而澳元、紐元和英鎊仍然是最弱的貨幣。”


韋斯頓對日元計價的黃金不那么確定，盡管其是今年的焦點，因為日元充當(dāng)了債券的代理。


“日元一直表現(xiàn)不佳。但我們正在進(jìn)行干預(yù)觀察，這讓我對用日元交易黃金有所了解。如果我們看到日本央行再次出面干預(yù)，那么以日元計價的黃金可能也會表現(xiàn)得相當(dāng)不錯