非農(nóng)增幅或放緩，惟美聯(lián)儲或持續(xù)加息

北京時間 10 月 7 日（周五）20:30，美國勞工部將公布 9 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。市場預(yù)期美國 9 月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位為 25 萬個，低于 8 月份的 31.5 萬個，失業(yè)率將保持在約 3.7% 的水平，平均時薪年率也將維持在 5.2%。 

周三公布的 9 月美國 ADP 就業(yè)人口新增 20.8 萬人，高于市場預(yù)期，顯示勞動力需求仍強，美聯(lián)儲或繼續(xù)加息壓制通脹。美國同日公布的 9 月 ISM 非制造業(yè)指數(shù)雖然下跌至 56.7，但仍遠(yuǎn)高于景氣榮枯線 50，代表服務(wù)業(yè)穩(wěn)定成長、就業(yè)增溫，經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張。但周四初請失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期，暗示就業(yè)市場可能有些疲弱。 

各大投行非農(nóng)前瞻，市場謹(jǐn)慎等待靴子落地 

大型投行預(yù)測的增幅預(yù)期差距不大，認(rèn)為 9 月非農(nóng)表現(xiàn)將繼續(xù)強勁，但增幅將縮小，相比之下失業(yè)率和平均時薪年率和前值基本持平。美國 9 月修正后的非農(nóng)就業(yè)人口增幅料介于 20 萬至 33.7 萬，預(yù)期中值為 25 萬人，相比前值 31.5 萬下跌 6.5 萬人；失業(yè)率料介于 3.6% 至 3.8%，預(yù)期中值為 3.7%，與前值相同；平均時薪年率增幅料介于 4.9% 至 5.3%，預(yù)期中值為 5.2%，環(huán)比增幅為 0。 


花旗認(rèn)為，美國 9 月份就業(yè)人數(shù)增長總體放緩的趨勢應(yīng)該會持續(xù)，隨著美聯(lián)儲采取行動打壓經(jīng)濟(jì)活動，2023 年就業(yè)增長放緩可能也反映出勞動力需求下降和可能出現(xiàn)的失業(yè)。失業(yè)率的變化也將是就業(yè)報告中最重要的方面之一，花旗預(yù)計美國 9 月失業(yè)率將小幅下降至 3.6%，但仍有風(fēng)險。 

加拿大國民銀行表示，如果此前發(fā)布的標(biāo)普全球綜合采購經(jīng)理人指數(shù)等軟性指標(biāo)具有指導(dǎo)意義，那么美國 9 月份就業(yè)情況可能已經(jīng)放緩。從首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的減少來看，裁員可能也有所緩解。在這兩種趨勢相互抵消的情況下，預(yù)計美國 9 月非農(nóng)增幅仍能達(dá)到 25 萬。 

道明證券預(yù)測美國 9 月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將進(jìn)一步放緩至 30 萬人，這仍然代表著就業(yè)增長強勁；該行還預(yù)測美國 9 月份失業(yè)率下降到 3.6%，反映出就業(yè)仍然非常穩(wěn)固地增長。 

在線外匯交易平臺安達(dá)公司（ OANDA ）高級市場分析師愛德華莫亞（ Edward Moya ）表示，“所有人都知道美聯(lián)儲傳遞出來的信息是一致的，美聯(lián)儲尚未完成降低通脹的工作，仍處于激進(jìn)加息的運動之中，而這只有在通脹回落的情況下才會改變。通脹的明顯回落意味著就業(yè)市場和關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化?！?nbsp;

瑞銀集團(tuán)在 10 月 6 日表示，現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲的鷹派立場達(dá)到峰值或美元觸頂還為時過早，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員強調(diào)其壓低通脹的工作尚未完成。 

富蘭克林證券投顧表示，預(yù)計短期內(nèi)仍可能較難以看到美元、實質(zhì)利率出現(xiàn)明顯回落。美聯(lián)儲主席鮑威爾再次表示打擊通脹為核心目標(biāo)，年底前可能還會加息，加息循環(huán)時間延長至明年上半年，且可能要到 2024 年才會降息，升息時間與空間均超出預(yù)期。 

美聯(lián)儲鷹派發(fā)言，三大指數(shù)全線走低 
通常就業(yè)表現(xiàn)好被視作經(jīng)濟(jì)利好消息，對市場走勢利多 ，但目前情況有些相反，因為穩(wěn)健的就業(yè)市場狀況將會推動美聯(lián)儲在第四季度繼續(xù)激進(jìn)加息，這將對風(fēng)險資本市場帶來更大利空。 Wolfe Research 投資策略師 Chris Senyek 指出，就業(yè)強勁將變成壞消息。 

薪資增速下降會變相降低人們的購買力，而購買力下降則會連帶商戶降價銷售，這也將緩解通脹的壓力。如果數(shù)據(jù)透露出經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象，可能會促使美聯(lián)儲放緩加息的步伐。如果被密切關(guān)注的薪資增速繼續(xù)顯著走高，則美聯(lián)儲大幅加息意愿會更為堅決。 

美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利（ Neel Kashkari ）表示，“除非證據(jù)表明基礎(chǔ)通脹穩(wěn)固觸頂并且有望回落，否則我沒有準(zhǔn)備好宣布暫停加息。我認(rèn)為我們距暫停加息還有相當(dāng)一段距離?！?nbsp;

美聯(lián)儲新理事麗莎（ Lisa D. Cook ）表示她支持貨幣政策緊縮。為了遏制通脹，有必要進(jìn)一步升息，并在一段時間內(nèi)保持貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的限制性。 

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（ Charles Evans ）則表示，美國通脹非常高，核心通脹的動能尤其讓美聯(lián)儲感到擔(dān)憂，這是美聯(lián)儲的頭等關(guān)注點。他預(yù)計美聯(lián)儲到 2023 年春季將把聯(lián)邦基金利率提高至 4.50% 到 4.75%。 

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特（ Loretta Mester ）認(rèn)為，美聯(lián)儲的首要任務(wù)就是讓美國高通脹降下來，在美國通脹壓低至 2% 之前，美聯(lián)儲不會退出緊縮政策。 

美聯(lián)儲官員的一系列鷹派發(fā)言令股市承壓，美股 10 月 6 日（周四）顯著走低，三大指數(shù)全線收跌。截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌 1.15%，報 29,926.94 點；標(biāo)普 500 指數(shù)跌 1.02%，報 3,744.52 點；納斯達(dá)克指數(shù)跌 0.68%，報 11,073.31 點。 


美債市場也作出了相應(yīng)的反應(yīng)，10 年期美債收益率升超 3.8%，對利率較為敏感的 2 年期美債收益率升破 4.2%。 

美元兌一籃子貨幣全面走高，美元指數(shù)在隔夜市場由跌轉(zhuǎn)漲，當(dāng)日早間漲幅顯著擴大，午后窄幅盤整，尾盤時美元指數(shù)大幅上漲。